Jatuh Tempo Opsi Tekan Harga Bitcoin

Bitcoin (BTC) turun di bawah level psikologis penting $67.000 pada hari Jumat, untuk pertama kalinya sejak 9 Maret. Penurunan ini terjadi karena investor mulai khawatir dengan situasi geopolitik di Timur Tengah serta bersiap menghadapi jatuh tempo besar di pasar derivatif.

Presiden Donald Trump sebelumnya memberikan penundaan 10 hari terkait potensi serangan terhadap infrastruktur energi Iran. Namun, keputusan ini tidak cukup untuk mendorong kenaikan pasar seperti yang diharapkan sebagian investor.

Data pasar menunjukkan Bitcoin sempat turun hingga $66.201 sebelum sedikit pulih ke sekitar $66.700. Meski ada rebound kecil, penurunan ini cukup besar karena hampir menghapus seluruh kenaikan harga yang terjadi selama tiga minggu pertama bulan Maret.

Dampak Besar dari Jatuh Tempo Opsi

Selain faktor geopolitik, tekanan juga datang dari pasar derivatif. Sekitar $14,16 miliar kontrak opsi Bitcoin akan jatuh tempo di platform Deribit.

Jumlah ini sangat besar, bahkan setara dengan hampir 40% dari total open interest (posisi terbuka) di bursa tersebut.

Menurut data dari Greeks.live, level “max pain” berada di sekitar $75.000.
Dalam dunia opsi, “max pain” adalah harga di mana sebagian besar kontrak akan berakhir tanpa nilai (worthless).

Ketika harga Bitcoin berada jauh di bawah level ini, aktivitas hedging (lindung nilai) dari institusi besar cenderung menekan pergerakan harga. Akibatnya, harga sering bergerak dalam rentang sempit dan cenderung melemah sampai kontrak opsi tersebut selesai.

Perbedaan Reaksi Pasar Global

Sementara pasar kripto mengalami volatilitas tinggi, pasar saham di Eropa dan Asia justru cenderung stabil. Hanya indeks DAX Jerman yang turun lebih dari 1%.

Investor tampaknya tidak terlalu bereaksi terhadap perkembangan terbaru, berbeda dengan awal pekan ketika pasar sempat menguat setelah pengumuman penundaan konflik.

Ketegangan Geopolitik Masih Berlanjut

Situasi geopolitik masih belum membaik. Setelah serangan udara selama satu bulan tidak menghasilkan perubahan signifikan di Iran, muncul indikasi bahwa pemerintah AS sedang mencari cara untuk keluar dari konflik tanpa terlihat kalah.

Namun, sebagian pihak di dalam pemerintahan masih mendorong peningkatan aksi militer, termasuk kemungkinan pengerahan pasukan darat—meskipun sebelumnya hal ini ingin dihindari.

Likuidasi Besar di Pasar Kripto

Penurunan harga Bitcoin memicu gelombang likuidasi di pasar kripto.

• Kapitalisasi pasar Bitcoin turun menjadi sekitar $1,33 triliun
• Total kapitalisasi pasar kripto turun menjadi sekitar $2,37 triliun

Dalam waktu 4 jam saja, sekitar $115 juta posisi long (beli) Bitcoin terlikuidasi.
Dalam 24 jam, total likuidasi posisi long Bitcoin mencapai sekitar $169 juta, sementara seluruh pasar kripto mencatat hampir $400 juta posisi long terhapus.

Hal ini menunjukkan adanya efek domino, di mana penurunan harga memaksa banyak trader menjual aset mereka secara bersamaan.