Perusahaan yang sebelumnya berfokus pada Ethereum, ETHZilla, mengumumkan akan berganti nama menjadi Forum Markets dan mulai diperdagangkan dengan kode saham (ticker) baru di Nasdaq bulan depan. Langkah ini menegaskan pergeseran strategi perusahaan dari menyimpan aset kripto di neraca ke pengembangan aset dunia nyata (real-world assets/RWA) berbasis token.

Sebelumnya, ETHZilla memposisikan sahamnya sebagai cara bagi investor publik untuk mendapatkan eksposur ke Ethereum. Namun strategi tersebut gagal setelah harga saham anjlok tajam dan perusahaan mulai mengurangi kepemilikan kriptonya.

Saham ETHZilla sempat mencapai US$107 pada 13 Agustus 2025, tak lama setelah perusahaan mengumumkan rencana membangun treasury Ethereum senilai US$425 juta, usai beralih dari bisnis bioteknologi. Strategi ini awalnya menarik minat investor, tetapi kemudian melemah seiring turunnya harga saham, keluarnya investor, dan penjualan aset untuk mengurangi risiko.

Setelah pengumuman rebranding, saham perusahaan naik 13,3% menjadi US$3,91 pada hari Rabu. Meski begitu, nilainya masih turun sekitar 96% dari level tertingginya, berdasarkan data Google Finance.

Dengan nama baru Forum Markets, perusahaan akan fokus mengembangkan produk tokenisasi yang didukung aset dunia nyata menggunakan infrastruktur keuangan yang teregulasi, bukan lagi menyimpan kripto dalam jumlah besar di neraca perusahaan.

Rebranding ini terjadi tak lama setelah Founders Fund, firma modal ventura milik Peter Thiel, melepas investasinya di ETHZilla. Keputusan tersebut muncul di tengah penurunan tajam harga saham dan meningkatnya sorotan terhadap posisi perusahaan sebagai “proxy” publik untuk eksposur Ethereum.

Sebelumnya, perusahaan juga menyatakan akan merambah bisnis penyewaan mesin jet dan aset penerbangan lainnya guna memperkuat model bisnis dan kinerja saham, di tengah melemahnya harga Ethereum.

Vincent Liu, Chief Investment Officer di Kronos Research, mengatakan bahwa strategi treasury berbasis satu aset sangat bergantung pada kondisi pasar yang kuat. Menurutnya, perusahaan pada akhirnya membutuhkan bisnis yang menghasilkan pendapatan nyata dan eksposur aset yang lebih luas agar tetap relevan dalam jangka panjang, seperti dikutip oleh Decrypt.

Ia menambahkan, strategi yang terlalu bergantung pada Ethereum tergolong rentan karena nilainya sangat terkait dengan aktivitas jaringan. Risiko ini diperparah oleh fragmentasi antara jaringan utama Ethereum dan layer-2, serta tidak adanya batas pasokan (hard cap) yang jelas, sehingga menimbulkan pertanyaan soal kelangkaan jangka panjang.

Forum Markets dijadwalkan mulai diperdagangkan dengan ticker “FRMM” pada 2 Maret, menggantikan ticker lama “ETHZ” di Nasdaq Capital Market.