Studi Kasus Riot: Bagaimana Miner Bitcoin AS Mengelola Biaya

Menambang Bitcoin bukan hanya soal “berapa biaya untuk menambang 1 BTC.” Biaya sebenarnya tergantung pada beberapa lapisan bisnis: listrik, biaya operasional, dan biaya akuntansi.

• Listrik menunjukkan apakah mesin layak dijalankan hari ini.
• Biaya operasional menunjukkan apakah armada mining mendukung keseluruhan perusahaan.
• Biaya akuntansi menunjukkan apakah bisnis benar-benar untung di laporan keuangan.

Untuk menjelaskan ini, CryptoSlate membuat Model Biaya Penambangan Bitcoin menggunakan faktor seperti kesulitan jaringan (network difficulty), reward blok, biaya transaksi, efisiensi ASIC, dan harga listrik. Mereka menerapkan data biaya publik Riot Platforms untuk melihat bagaimana ini bekerja secara nyata.

Biaya Penambangan Berlapis: Temuan Riot

Pada harga Bitcoin $67.200, Riot bisa menutup biaya listrik tetapi masih belum menutupi biaya lain.

Asumsi model:

• Kesulitan Bitcoin: 145 triliun
• Reward blok: 3,125 BTC
• Efisiensi ASIC modern: 17–19 J/TH
• Listrik industri Texas: $0,0667 per kWh
• Biaya blok diabaikan (~0,02 BTC/blok)

Hasil per BTC yang ditambang:

1. Biaya listrik: $64.635, margin listrik $2.565.
2. Tambahkan biaya operasional non-listrik (~$9.809) → margin operasional -$7.243.
3. Tambahkan depresiasi non-tunai (~$39.687) → laba akuntansi -$46.930.

Ini menunjukkan bahwa “biaya menambang 1 BTC” tidak punya satu angka tetap. Miner bisa menutup listrik tapi tetap merugi secara keseluruhan.

Tangga Break-Even

Biaya Riot bisa divisualisasikan seperti tangga:

1. Break-even listrik saja: $64.635 per BTC
2. Break-even operasional (dengan biaya lain): $74.444 per BTC
3. Break-even akuntansi (dengan depresiasi): $114.130 per BTC

Miner bisa terlihat untung dari listrik saja, meski operasional atau akuntansi masih negatif.

Bagaimana Harga Bitcoin Mempengaruhi

• Bear case ($49.000 BTC): Semua lapisan negatif.
  • Margin listrik: -$15.635
  • Margin operasional: -$25.443
  • Laba akuntansi: -$65.130
• Harga saat ini ($67.200 BTC): Bisa menutup listrik, tapi operasional dan akuntansi tetap negatif.
• Recovery ($80.000 BTC): Margin operasional positif ($5.557), tapi akuntansi masih negatif (-$34.130).
• All-time high ($126.000 BTC): Semua lapisan untung; laba akuntansi $11.870 per BTC.

Kesimpulan:
Untuk miner besar AS seperti Riot, biaya listrik bisa tertutup lebih dulu, tapi bisnis penuh mungkin masih merugi sampai harga Bitcoin naik jauh lebih tinggi. “Biaya menambang 1 BTC” tergantung lapisan yang dilihat—listrik, operasional, atau akuntansi penuh.