BitMine Andalkan Staking sebagai Sumber 98% Pendapatan, Kontrak 10 Tahun Persulit Keluar Lebih Awal

BitMine mencatat pendapatan sebesar US$45,743 juta dari aktivitas staking dan validasi Ethereum selama tiga bulan yang berakhir pada 31 Mei 2026. Angka ini setara dengan 98,3% dari total pendapatan perusahaan yang mencapai US$46,535 juta, berdasarkan laporan Form 10-Q yang diajukan pada 14 Juli.

Hampir seluruh pendapatan tersebut berasal dari MAVAN, jaringan validator Ethereum milik BitMine. Pada akhir kuartal, perusahaan memiliki 5.416.945 ETH dengan nilai sekitar US$10,856 miliar.

Berdasarkan pembaruan per 1 Juni, sekitar 4.718.677 ETH atau sekitar 87% dari total kepemilikan ETH BitMine telah di-stake. Perusahaan juga masih menargetkan untuk menguasai 5% dari total suplai Ethereum di masa depan.

Operasional MAVAN bergantung pada Ethereum Tower. BitMine memiliki 98% saham MAVAN Holdings, sementara Ethereum Tower memegang 2% sisanya sebagai pemegang saham nonpengendali.

Melalui perjanjian yang berlaku sejak 24 Maret, Ethereum Tower bertanggung jawab atas perencanaan strategi, pengelolaan validator, serta infrastruktur teknologi staking. Sementara itu, anak usaha BitMine, BMNR, tetap menjadi pengelola resmi dan mempertahankan kewenangan atas keputusan-keputusan penting.

Kepemilikan 2% milik Ethereum Tower bersifat permanen dan tetap berlaku meski kerja sama berakhir, kecuali jika saham tersebut dijual atau dialihkan. Selain itu, Ethereum Tower juga berhak menerima sebagian pendapatan bulanan dari aktivitas native staking BitMine, meskipun besaran pembagiannya tidak diungkapkan dalam dokumen publik. Hak tersebut tidak berlaku untuk pendapatan dari layanan staking pihak ketiga.

Perjanjian kerja sama ini memiliki masa berlaku awal selama 10 tahun. BitMine dapat mengakhirinya lebih cepat dengan pemberitahuan tertulis 180 hari sebelumnya. Namun, jika kontrak dihentikan tanpa alasan tertentu seperti pelanggaran, kebangkrutan, atau tindakan yang merugikan dari Ethereum Tower, maka BitMine tetap harus memberikan kompensasi.

Ethereum Tower dapat memilih untuk terus menerima bagi hasil dari aktivitas staking hingga masa kontrak berakhir meskipun sudah tidak lagi mengelola operasional. Alternatif lainnya, perusahaan dapat menerima pembayaran sekaligus yang dihitung berdasarkan 85% dari biaya bulanan tertinggi yang pernah diterima, dikalikan dengan sisa masa kontrak. Karena rincian pembagian pendapatan disensor dalam dokumen, besarnya biaya keluar (exit cost) tidak dapat dihitung secara pasti.

Dalam laporannya, BitMine juga mengakui bahwa kinerja keuangannya sangat bergantung pada MAVAN dan kondisi ekonomi staking Ethereum. Penurunan imbal hasil staking, gangguan pada validator, penalti (slashing), maupun perubahan pada protokol Ethereum dapat menekan pendapatan dan arus kas perusahaan.

Dengan 98,3% pendapatannya berasal dari staking dan validasi Ethereum, strategi bisnis BitMine tidak hanya bergantung pada performa jaringan Ethereum, tetapi juga pada kerja sama jangka panjang dengan Ethereum Tower yang tetap dapat menimbulkan kewajiban finansial meski hubungan kerja sama dihentikan lebih awal.