IHSG Sepekan Melemah ke 6.518, The Fed, Harga Emas hingga Rebalancing MSCI Jadi Sorotan

Laju Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) kembali melemah pada perdagangan saham sepanjang 24-28 Agustus 2026. Setelah pada pekan sebelumnya berhasil menguat hampir 2%, IHSG berbalik terkoreksi meski penurunannya masih relatif terbatas.

Koreksi IHSG pada pekan ini dipengaruhi oleh kombinasi sentimen eksternal dan internal. Investor mencermati perkembangan kebijakan bank sentral Amerika Serikat (AS) atau Federal Reserve (The Fed), hasil Jackson Hole Economic Policy Symposium, pergerakan harga emas dan minyak dunia, hingga potensi tekanan jual akibat rebalancing indeks MSCI yang akan efektif pada awal September.

Di dalam negeri, investor juga masih memperhatikan kondisi politik dan aksi demonstrasi yang terjadi dalam beberapa hari terakhir. Meski situasi mulai berangsur kondusif, sentimen tersebut tetap menjadi salah satu faktor yang membuat pelaku pasar lebih berhati-hati.

Mengutip data Bursa Efek Indonesia (BEI), Sabtu (29/8/2026), IHSG turun 0,12% selama perdagangan 24-28 Agustus 2026. IHSG ditutup di level 6.518,12, turun dari posisi akhir pekan sebelumnya yang berada di 6.525,69.

Kapitalisasi pasar BEI juga ikut menyusut. Kapitalisasi pasar turun 0,16% menjadi sekitar Rp11.431 triliun dari Rp11.449 triliun pada pekan sebelumnya.

Penurunan tersebut menunjukkan bahwa pasar saham Indonesia masih berada dalam fase konsolidasi setelah sebelumnya mengalami penguatan cukup signifikan.

IHSG Masih Bertahan di Atas MA20

Analis PT MNC Sekuritas, Herditya Wicaksana, mengatakan IHSG sepanjang pekan ini mengalami koreksi 0,12% dan disertai dengan munculnya tekanan jual.

Meski demikian, pergerakan IHSG masih mampu bertahan di atas moving average (MA) 20 harian. Kondisi tersebut menjadi salah satu indikator bahwa tren jangka pendek IHSG belum sepenuhnya berubah menjadi negatif.

Investor masih melihat adanya peluang IHSG untuk kembali menguat apabila sentimen eksternal membaik dan tekanan jual mulai berkurang.

Namun, pasar tetap perlu mewaspadai volatilitas karena sejumlah katalis besar akan berlangsung memasuki September.

Jackson Hole Jadi Perhatian Investor

Salah satu sentimen utama yang menjadi perhatian pasar pada pekan ini adalah Jackson Hole Economic Policy Symposium.

Investor sebelumnya menantikan pidato Ketua The Fed Kevin Warsh untuk mendapatkan petunjuk mengenai arah kebijakan moneter AS, khususnya menjelang pertemuan Federal Open Market Committee (FOMC) pada September.

The Fed sejauh ini mempertahankan suku bunga acuannya di kisaran 3,50%-3,75%. Namun, perkembangan terbaru membuat pasar justru semakin memperhitungkan kemungkinan kebijakan moneter yang lebih ketat.

Dalam pidatonya di Jackson Hole pada Jumat (28/8/2026), Warsh menekankan bahwa inflasi AS masih menjadi perhatian utama. Ia menyatakan bahwa kenaikan suku bunga dapat kembali diperlukan apabila inflasi tidak bergerak menuju target 2%.

Pernyataan tersebut membuat ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga The Fed meningkat. Reuters melaporkan probabilitas kenaikan suku bunga pada pertemuan September sempat naik dari sekitar 35% menjadi 60% setelah pidato Warsh. 

Perubahan ekspektasi tersebut penting bagi pasar negara berkembang seperti Indonesia. Jika suku bunga AS bertahan tinggi atau bahkan naik, imbal hasil aset berbasis dolar AS menjadi lebih menarik. Kondisi tersebut berpotensi meningkatkan tekanan terhadap aliran modal ke pasar negara berkembang, termasuk pasar saham Indonesia.

Inflasi AS juga masih menjadi persoalan. Data yang menjadi perhatian investor menunjukkan inflasi masih berada di atas target 2% The Fed. Karena itu, pasar akan kembali menunggu data ekonomi AS berikutnya, terutama data tenaga kerja dan inflasi, sebelum menentukan ekspektasi terhadap kebijakan The Fed.

Risiko The Fed Meningkat Menjelang September

Sebelum pidato Warsh, pasar relatif memperkirakan The Fed akan mempertahankan suku bunga di kisaran 3,50%-3,75%.

Namun, perkembangan terbaru membuat outlook tersebut menjadi lebih kompleks.

Warsh dalam pidatonya tidak memberikan panduan spesifik mengenai keputusan September. Ia justru menekankan fleksibilitas kebijakan dan pentingnya menjaga stabilitas harga.

Sejumlah pejabat The Fed juga sebelumnya memberikan pernyataan yang cukup hawkish. Beberapa pejabat menilai tingkat suku bunga saat ini belum tentu cukup untuk menekan inflasi secara berkelanjutan. 

Dengan demikian, investor Indonesia perlu mencermati keputusan The Fed pada 15-16 September 2026. Jika The Fed memberikan sinyal kenaikan suku bunga, pasar saham global berpotensi menghadapi tekanan lebih besar.

Sebaliknya, apabila data ekonomi AS menunjukkan pelemahan yang cukup kuat dan inflasi terus turun, ekspektasi pelonggaran kebijakan dapat kembali meningkat dan memberikan ruang bagi aset berisiko untuk menguat.

Harga Emas Masih Jadi Perhatian

Selain kebijakan The Fed, harga emas juga menjadi salah satu sentimen yang diperhatikan investor.

Emas sepanjang Agustus bergerak kuat karena investor mencari aset lindung nilai di tengah ketidakpastian ekonomi, fiskal AS, geopolitik, dan arah suku bunga.

Pada 24 Agustus 2026, harga emas Comex tercatat mencapai sekitar US$4.640,80 per troy ounce. Harga tersebut menjadi salah satu level tertinggi dalam beberapa bulan terakhir dan menunjukkan kuatnya minat investor terhadap aset safe haven. 

Namun, setelah pidato Warsh yang cenderung lebih hawkish, harga emas kembali menghadapi tekanan. Kenaikan imbal hasil obligasi AS biasanya membuat emas kurang menarik karena emas tidak memberikan imbal hasil bunga.

Pergerakan emas dengan demikian akan tetap sangat bergantung pada ekspektasi suku bunga AS, dolar AS, inflasi, serta kondisi geopolitik.

Bagi pasar saham Indonesia, kenaikan harga emas dapat memberikan sentimen positif bagi sejumlah saham berbasis komoditas, tetapi pada saat yang sama juga dapat menjadi indikasi bahwa investor global masih mencari aset aman.

Harga Minyak Mulai Mengalami Koreksi

Harga minyak dunia juga menjadi perhatian karena konflik di Timur Tengah masih memengaruhi pasar energi global.

Namun, pada akhir pekan perdagangan 24-28 Agustus, harga minyak justru mengalami tekanan.

Brent pada Jumat (28/8) berada di sekitar US$89 per barel, sedangkan West Texas Intermediate (WTI) berada di sekitar US$83 per barel. Brent tercatat berpotensi turun sekitar 5,3% sepanjang pekan, sedangkan WTI turun sekitar 4,3%. 

Reuters juga mencatat harga minyak Brent dan WTI membukukan penurunan mingguan lebih dari 5% dan 4%. Salah satu faktor yang diperhatikan pasar adalah perkembangan terkait Selat Hormuz dan kemungkinan peningkatan aliran minyak. 

Penurunan harga minyak dapat menjadi sentimen positif bagi negara pengimpor energi seperti Indonesia karena dapat membantu mengurangi tekanan biaya energi dan inflasi.

Namun, apabila konflik Timur Tengah kembali memanas dan mengganggu distribusi minyak, harga komoditas energi dapat kembali melonjak.

Rebalancing MSCI Berpotensi Menekan IHSG

Faktor lain yang menjadi perhatian investor adalah rebalancing indeks Morgan Stanley Capital International (MSCI).

Perubahan komposisi MSCI untuk Indonesia akan berlaku setelah penutupan perdagangan 31 Agustus 2026 dan efektif mulai 1 September 2026.

Dalam hasil review Agustus 2026, tidak ada saham Indonesia yang ditambahkan ke MSCI Global Standard Indexes.

Sebaliknya, GOTO dan CPIN keluar dari MSCI Global Standard Index. CPIN kemudian masuk ke kelompok Small Cap. Selain itu, sembilan saham Indonesia dikeluarkan dari MSCI Small Cap Index. 

Perubahan tersebut berpotensi menciptakan aktivitas jual beli yang cukup besar menjelang akhir Agustus.

Investor institusi yang mengikuti indeks MSCI biasanya melakukan penyesuaian portofolio untuk mengikuti bobot dan komposisi indeks terbaru. Karena itu, saham yang mengalami pengurangan bobot atau keluar dari indeks dapat menghadapi tekanan jual.

Tekanan tersebut diperkirakan dapat mencapai puncaknya menjelang penutupan perdagangan 31 Agustus.

Kondisi ini membuat perdagangan pada awal pekan depan menjadi penting bagi IHSG.

Asing Kembali Menjadi Faktor Penting

Arus dana investor asing juga menjadi salah satu indikator yang perlu diperhatikan.

Pada perdagangan Jumat (28/8), investor asing tercatat melakukan net sell sekitar Rp482,24 miliar di seluruh pasar. Di pasar reguler, net sell asing mencapai sekitar Rp442,38 miliar. 

Beberapa saham yang menjadi sasaran jual bersih asing antara lain DSSA, GOTO, dan BUMI.

Jika aksi jual asing terus berlanjut, IHSG berpotensi menghadapi tekanan tambahan, terutama karena investor global juga harus menyesuaikan portofolio menjelang keputusan The Fed dan implementasi rebalancing MSCI.

Sebaliknya, apabila investor asing kembali mencatatkan net buy, tekanan terhadap IHSG dapat berkurang.

Aktivitas Transaksi BEI Menurun

Sejalan dengan koreksi IHSG, aktivitas perdagangan saham di BEI juga mengalami penurunan.

Rata-rata nilai transaksi harian selama pekan 24-28 Agustus 2026 turun 1,84% menjadi Rp15,29 triliun dari Rp15,57 triliun pada pekan sebelumnya.

Rata-rata volume transaksi harian bahkan turun lebih signifikan, yakni 28,33% menjadi sekitar 36,05 miliar saham dari 50,30 miliar saham pada pekan sebelumnya.

Sementara itu, rata-rata frekuensi transaksi harian turun 2,64% menjadi sekitar 2,15 juta kali transaksi dari 2,21 juta transaksi pada pekan sebelumnya.

Penurunan volume transaksi menunjukkan bahwa setelah reli kuat pada pekan sebelumnya, sebagian investor mulai mengambil sikap menunggu.

Investor cenderung menunggu kepastian mengenai arah The Fed, rebalancing MSCI, kondisi geopolitik, serta perkembangan pasar global sebelum meningkatkan eksposur di saham.

BI Rate Tetap 5,75%

Dari dalam negeri, kebijakan Bank Indonesia (BI) menjadi salah satu faktor yang memberikan fondasi bagi pasar saham.

BI pada Rapat Dewan Gubernur 18-19 Agustus 2026 memutuskan mempertahankan BI Rate di level 5,75%. Deposit Facility juga dipertahankan pada 4,75%, sedangkan Lending Facility berada di level 6,50%. 

Keputusan tersebut sejalan dengan upaya BI menjaga stabilitas nilai tukar rupiah, mengendalikan inflasi, sekaligus tetap mendukung pertumbuhan ekonomi.

BI juga terus memperkuat berbagai kebijakan untuk meningkatkan aliran modal asing, memperkuat stabilitas rupiah, serta meningkatkan likuiditas di pasar keuangan.

Bagi IHSG, suku bunga domestik yang stabil dapat menjadi sentimen positif karena memberikan kepastian bagi investor mengenai kondisi likuiditas dan biaya dana.

Namun, ruang kebijakan BI juga tetap dipengaruhi oleh perkembangan The Fed. Jika suku bunga AS kembali naik, BI perlu mempertimbangkan dampaknya terhadap rupiah dan arus modal asing.

Neraca Pembayaran Indonesia Masih Perlu Dicermati

Bank Indonesia juga mencatat neraca pembayaran Indonesia pada kuartal II 2026 mengalami defisit US$900 juta.

Meski masih defisit, angka tersebut jauh lebih kecil dibandingkan defisit US$9,1 miliar pada kuartal I 2026. Posisi cadangan devisa pada akhir Juni 2026 mencapai US$145,6 miliar atau setara dengan 5,6 bulan impor. 

Kondisi tersebut memberikan bantalan bagi perekonomian Indonesia ketika terjadi gejolak di pasar global.

Meski demikian, defisit transaksi berjalan tetap menjadi salah satu hal yang perlu diperhatikan karena dapat memengaruhi kebutuhan pembiayaan eksternal dan stabilitas nilai tukar dalam jangka menengah.

Aksi Demonstrasi Mulai Mereda

Sentimen domestik lainnya berasal dari perkembangan politik dan aksi demonstrasi masyarakat.

Gejolak politik dalam negeri sempat meningkatkan kekhawatiran investor terhadap stabilitas ekonomi dan iklim investasi. Namun, kondisi tersebut mulai berangsur kondusif.

Investor tetap akan melihat apakah situasi politik dapat kembali stabil sehingga tidak mengganggu aktivitas ekonomi maupun kepercayaan pelaku pasar.

Stabilitas politik menjadi semakin penting karena pasar saham sangat sensitif terhadap perubahan persepsi risiko.

Jika kondisi dalam negeri stabil, investor berpeluang kembali fokus pada fundamental emiten dan prospek pertumbuhan ekonomi.

IHSG Menguat Hampir 2% pada Pekan Sebelumnya

Sebelum terkoreksi pada pekan 24-28 Agustus, IHSG mencatat performa yang jauh lebih kuat.

Pada perdagangan 18-21 Agustus 2026, IHSG melompat 1,93% ke level 6.525,69 dari posisi pekan sebelumnya di 6.401,88.

Kapitalisasi pasar juga meningkat 1,81% menjadi Rp11.449 triliun dari Rp11.243 triliun.

Penguatan tersebut didukung oleh sejumlah faktor, termasuk keputusan BI mempertahankan BI Rate di level 5,75%, meningkatnya minat beli investor, serta penguatan sejumlah komoditas.

Pada pekan tersebut, investor asing juga mencatat net buy saham sekitar Rp2,23 triliun. Angka tersebut berbalik dari pekan sebelumnya ketika investor asing membukukan net sell sekitar Rp1,58 triliun.

Rata-rata volume transaksi harian BEI melonjak 47,90% menjadi 50,30 miliar saham. Rata-rata frekuensi transaksi juga naik 5,52% menjadi 2,21 juta transaksi, sedangkan rata-rata nilai transaksi meningkat 2,36% menjadi Rp15,57 triliun.

Namun, penguatan tersebut belum mampu dipertahankan pada pekan berikutnya.

September Berpotensi Menjadi Bulan yang Volatil

Memasuki September, investor perlu bersiap menghadapi sejumlah katalis besar.

Pertama adalah keputusan The Fed pada 15-16 September. Perubahan ekspektasi pasar setelah pidato Warsh membuat keputusan tersebut semakin penting.

Kedua adalah implementasi rebalancing MSCI pada 1 September. Perubahan portofolio institusi berpotensi meningkatkan volatilitas saham-saham yang terdampak.

Ketiga adalah perkembangan geopolitik Timur Tengah. Konflik yang berkepanjangan dapat kembali mengganggu harga minyak dan memengaruhi inflasi global.

Keempat adalah data ekonomi AS, terutama inflasi dan pasar tenaga kerja. Data tersebut akan menjadi pertimbangan utama The Fed dalam menentukan kebijakan moneter.

Reuters menilai September menjadi periode yang penuh risiko bagi pasar global karena investor menghadapi kombinasi inflasi, tingginya utang pemerintah, ketidakpastian geopolitik, serta sejumlah agenda bank sentral utama dunia.

Prospek IHSG

Dengan berbagai sentimen tersebut, IHSG diperkirakan masih akan bergerak volatil dalam jangka pendek.

Koreksi 0,12% sepanjang pekan ini sebenarnya masih relatif terbatas, terutama setelah IHSG mencatat kenaikan hampir 2% pada pekan sebelumnya.

Posisi IHSG yang masih berada di atas MA20 juga menjadi sinyal bahwa tren jangka pendek belum sepenuhnya berubah menjadi bearish.

Namun, investor tetap perlu mencermati potensi tekanan jual akibat rebalancing MSCI dan meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed.

Jika kondisi global memburuk, dolar AS menguat tajam, imbal hasil Treasury meningkat, dan investor asing kembali melakukan aksi jual, IHSG berpotensi menghadapi tekanan lanjutan.

Sebaliknya, apabila kondisi politik domestik semakin stabil, arus dana asing kembali masuk, rupiah relatif terjaga, dan sentimen The Fed mulai mereda, IHSG berpeluang kembali menguji level yang lebih tinggi.

Dengan demikian, perdagangan pada awal September akan menjadi periode penting untuk melihat apakah koreksi IHSG pada akhir Agustus hanya merupakan konsolidasi sementara atau menjadi awal dari tekanan yang lebih panjang.