Platform DeFi Tinggalkan Aplikasi Ritel, Fokus ke Pinjaman OTC untuk Perusahaan Teknologi Setelah Pendapatan Anjlok 75%

Sebuah platform pinjaman DeFi yang pernah meraih pendapatan hingga US$80 juta secara diam-diam telah menutup aplikasi yang melayani pengguna ritel dan kini sepenuhnya berfokus pada bisnis pinjaman OTC (over-the-counter) untuk perusahaan teknologi besar. Langkah ini menunjukkan bagaimana sejumlah perusahaan kripto mulai mengalihkan strategi mereka ke pasar institusional setelah pasar bearish menghantam sektor kripto dalam beberapa tahun terakhir.

Pendapatan Turun Drastis Saat Pasar Bearish

Pada puncak siklus pasar sebelumnya, platform tersebut menghasilkan sekitar US$80 juta dari layanan pinjaman dan peminjaman aset kripto yang digunakan oleh investor ritel. Namun, ketika harga aset digital jatuh dan aktivitas on-chain menurun, pendapatan perusahaan merosot hingga hanya US$20 juta, atau turun sekitar 75%.

Menghadapi kondisi tersebut, perusahaan memutuskan untuk menghentikan layanan aplikasi konsumennya dan mengubah infrastruktur pinjamannya menjadi layanan OTC privat yang ditujukan untuk institusi.

Keputusan ini bukanlah kasus yang berdiri sendiri. Banyak protokol DeFi yang berkembang pesat selama bull market berkat tingginya minat investor ritel kini menghadapi tantangan dalam mempertahankan likuiditas dan pengguna.

Saat ini, bisnis pinjaman OTC perusahaan tersebut memiliki nilai pinjaman berjalan sebesar US$260 juta. Manajemen menargetkan angka tersebut dapat meningkat menjadi US$1 miliar pada akhir tahun, menjadikannya sumber pendapatan utama perusahaan.

Pinjaman OTC Menjadi Fokus Utama

Pinjaman OTC memungkinkan institusi seperti hedge fund, family office, hingga perusahaan teknologi besar meminjam aset digital secara langsung tanpa melalui pool pinjaman otomatis yang umum digunakan dalam DeFi.

Model ini menawarkan sejumlah keuntungan, seperti persyaratan yang lebih fleksibel, likuiditas yang lebih besar, serta menghindari slippage yang dapat memengaruhi harga pasar. Bagi platform DeFi, layanan OTC juga lebih efisien karena tidak memerlukan biaya besar untuk menarik dan mempertahankan jutaan pengguna ritel.

Meski pasar kripto mengalami tekanan dalam beberapa tahun terakhir, minat institusi terhadap pinjaman aset digital tetap kuat. Namun, permintaan tersebut kini lebih banyak beralih ke layanan privat yang menawarkan negosiasi langsung dibandingkan platform publik.

Industri DeFi Semakin Berorientasi Institusi

Perubahan strategi ini mencerminkan transformasi yang lebih luas di industri DeFi. Seiring menurunnya volume transaksi ritel, jumlah pengguna yang sebelumnya menjadi daya tarik utama bagi investor modal ventura kini tidak lagi memberikan keuntungan yang sama.

Mengelola aplikasi ritel memerlukan biaya tinggi, mulai dari layanan pelanggan, kepatuhan regulasi, hingga program insentif likuiditas. Sebaliknya, menjalankan desk OTC untuk sejumlah kecil klien institusional dapat memberikan margin keuntungan yang lebih besar dengan biaya operasional yang lebih rendah.

Meski demikian, fokus pada layanan institusional juga membawa tantangan tersendiri. Operasi OTC umumnya membutuhkan proses verifikasi pelanggan yang ketat, perjanjian hukum yang lebih kompleks, dan tingkat sentralisasi yang lebih tinggi dibandingkan model DeFi tradisional.

Masa Depan DeFi

Masih belum jelas apakah platform tersebut dapat mempertahankan pertumbuhan bisnis OTC dalam jangka panjang. Menjalin hubungan bisnis dengan perusahaan teknologi besar membutuhkan standar operasional dan kepatuhan yang tinggi.

Jika target pinjaman sebesar US$1 miliar berhasil tercapai, hal itu dapat menjadi bukti bahwa model bisnis institusional mampu menjadi sumber pertumbuhan baru bagi perusahaan DeFi. Pasar kini akan mengamati apakah lebih banyak proyek DeFi akan mengikuti langkah serupa.

Bagi industri yang awalnya berambisi menghadirkan layanan keuangan terbuka bagi semua orang, pergeseran menuju layanan untuk institusi dan perusahaan besar menjadi salah satu perubahan terbesar dalam evolusi ekosistem kripto saat ini.