Harga Ethena (ENA) naik sekitar 6% pada perdagangan Minggu dan berada di sekitar US$0,207. Kenaikan ini membawa ENA kembali ke atas indikator teknikal 50-day moving average (SMA 50 hari) sekaligus menguji batas atas pola penurunan yang berlangsung selama sebulan terakhir.

Meski menunjukkan pemulihan, harga ENA masih sekitar 30% di bawah level tertingginya pada akhir September. Kenaikan terbaru ini juga belum didukung oleh program pembelian kembali token atau buyback dari protokol Ethena karena pasokan stablecoin sintetis USDe masih berada di bawah ambang batas yang ditetapkan.

Harga ENA Pulih dari Level US$0,18

Berdasarkan grafik harian ENA/USDT di TradingView, reli Ethena pada musim panas sebelumnya membawa harga token dari sekitar US$0,07 hingga mencapai US$0,295. Artinya, harga ENA sempat meningkat lebih dari empat kali lipat sebelum mengalami koreksi.

Dalam empat minggu terakhir, ENA bergerak di dalam saluran penurunan atau falling channel. Harga kemudian menyentuh level sekitar US$0,18, yang bertepatan dengan retracement Fibonacci 0,5 dari kenaikan sebelumnya.

Pada perdagangan Minggu, ENA berhasil bangkit sekitar 15% dari level terendah tersebut. Harga juga kembali menembus SMA 50 hari di sekitar US$0,204 dan melewati batas atas falling channel.

Namun, ENA menghadapi resistensi terdekat pada level Fibonacci 0,382 di sekitar US$0,209. Penutupan perdagangan harian menjadi faktor penting untuk memastikan apakah penembusan tersebut dapat bertahan.

Momentum Pembelian ENA Mulai Menguat

Indikator teknikal menunjukkan adanya perbaikan momentum beli. Relative Strength Index (RSI) kembali naik di atas level netral 50 dan berada di sekitar 50,5, melampaui garis sinyal yang berada di sekitar 46.

Volume perdagangan juga mencapai sekitar 131,9 juta ENA ketika sesi perdagangan masih berlangsung.

Kondisi ini menunjukkan bahwa minat beli mulai meningkat. Meski demikian, kenaikan RSI dan volume perdagangan belum cukup untuk memastikan bahwa tren penurunan ENA telah berakhir.

Program Buyback Ethena Belum Aktif

Salah satu faktor yang menjadi perhatian investor adalah program pembelian kembali token ENA. Berdasarkan mekanisme yang disetujui melalui tata kelola Ethena pada September, sebanyak 95% dari pendapatan bersih protokol yang memenuhi syarat dialokasikan untuk pembelian kembali ENA.

Namun, mekanisme tersebut baru berlaku ketika rata-rata pasokan USDe selama 14 hari mencapai US$7,5 miliar.

Data DefiLlama yang dikutip dalam laporan tersebut menunjukkan bahwa pasokan USDe berada di sekitar US$4,76 miliar pada pertengahan Oktober. Angka itu masih terpaut sekitar US$2,74 miliar dari ambang batas yang diperlukan.

Artinya, dukungan pembelian ENA yang didanai oleh pendapatan protokol belum dapat diandalkan melalui mekanisme tersebut. Kenaikan harga terbaru kemungkinan lebih banyak dipengaruhi oleh aktivitas perdagangan dan pembelian berdasarkan analisis teknikal.

Tekanan Pasar dan Token Unlock Jadi Risiko

Selain belum aktifnya buyback, ENA menghadapi dua risiko utama, yaitu kondisi pasar derivatif kripto dan penambahan pasokan token.

Pertama, imbal hasil USDe dan permintaan terhadap stablecoin tersebut sebagian besar berkaitan dengan pembayaran pendanaan di pasar kontrak berjangka perpetual. Ketika posisi beli dengan leverage dilikuidasi secara besar-besaran, pembayaran pendanaan dapat menyusut dan berpotensi mengurangi daya tarik strategi yang mendukung pertumbuhan USDe.

Menurut data CoinGlass yang dikutip dalam laporan tersebut, sekitar US$816 juta posisi perdagangan di pasar kripto dilikuidasi pada Sabtu, dengan mayoritas berasal dari posisi long atau taruhan terhadap kenaikan harga.

Kedua, tekanan pasokan token masih perlu diperhatikan. Pelepasan token investor pada 5 Oktober mengakhiri jadwal distribusi bulanan investor yang disebutkan dalam laporan tersebut. Setelah peristiwa itu, harga ENA mengalami tekanan.

Selanjutnya, sekitar 275 juta ENA senilai kurang lebih US$57 juta berdasarkan harga saat laporan disusun dijadwalkan memasuki pasar pada 1 November. Penambahan pasokan ini berpotensi meningkatkan tekanan jual, meskipun dampak akhirnya bergantung pada permintaan pasar dan perilaku pemegang token.

Level Support dan Resistance Harga ENA

Dari sisi teknikal, terdapat beberapa level penting yang perlu diperhatikan investor dalam memantau pergerakan harga Ethena.

Jika mampu bertahan di atas US$0,209, ENA berpeluang menguji level Fibonacci 0,236 di sekitar US$0,242. Level tersebut berada sekitar 17% di atas harga US$0,207 dan menjadi area penting karena bertepatan dengan awal penurunan pada Oktober.

Apabila berhasil menembus US$0,242, harga ENA berpotensi kembali menguji puncak akhir September di sekitar US$0,295, atau sekitar 42% di atas harga acuan US$0,207.

Sebaliknya, jika tekanan jual kembali meningkat, SMA 50 hari menjadi area pertahanan awal. Setelah itu, support berikutnya berada di sekitar US$0,182, yang merupakan level Fibonacci 0,5.

Apabila harga menembus support tersebut, ENA berpotensi turun menuju US$0,156. Area ini berdekatan dengan SMA 100 hari. Support berikutnya berada di sekitar US$0,126, sesuai posisi SMA 200 hari. Sementara itu, dasar reli musim panas di sekitar US$0,07 menjadi level jangka lebih panjang yang perlu diperhatikan jika koreksi semakin dalam.

Prospek Harga Ethena (ENA)

Kenaikan sekitar 6% memberikan sinyal pemulihan bagi Ethena setelah mengalami koreksi selama sebulan. Penembusan SMA 50 hari, perbaikan RSI, dan pengujian batas atas falling channel menjadi perkembangan positif dari sisi teknikal.

Namun, prospek ENA masih menghadapi sejumlah tantangan. Program buyback belum memenuhi syarat untuk berjalan, kondisi pasar derivatif dapat memengaruhi pertumbuhan USDe, dan jadwal pembukaan token pada 1 November berpotensi menambah tekanan pasokan.

Karena itu, penutupan harga di atas US$0,209 dan kemampuan mempertahankan area support menjadi faktor penting untuk menilai keberlanjutan pemulihan. Kenaikan terbaru belum cukup untuk memastikan perubahan tren, sehingga investor perlu mempertimbangkan risiko volatilitas sebelum mengambil keputusan.