SEC Akan Voting Aturan Baru Penggalangan Dana Kripto

Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) akan melakukan voting pada Jumat, 14 Agustus, mengenai usulan aturan baru yang dapat mempermudah sejumlah proyek kripto untuk menggalang dana tanpa harus menjalani proses pendaftaran sekuritas secara penuh.

Jika disetujui, proposal tersebut akan dibuka untuk mendapatkan komentar dari publik. Namun, persetujuan pada tahap ini tidak berarti proyek kripto langsung mendapatkan pengecualian baru. SEC masih harus menyelesaikan proses penyusunan aturan setelah mempertimbangkan masukan publik.

Rapat terbuka SEC dijadwalkan berlangsung pada pukul 10.00 ET, Jumat, 14 Agustus.

Proposal tersebut dapat mengubah gagasan yang sebelumnya disampaikan Ketua SEC Paul Atkins pada Maret menjadi proposal resmi Komisi. Namun, angka yang pernah disebut Atkins, termasuk batas penggalangan dana, masih berupa contoh dan belum menjadi ketentuan final.

Dua opsi penggalangan dana

Proposal pertama dapat memberikan pengecualian sementara bagi startup kripto. Berdasarkan contoh yang sebelumnya disampaikan Atkins, sebuah proyek dapat mengumpulkan dana hingga US$5 juta dalam periode empat tahun.

Proyek yang menggunakan opsi ini dapat memberikan informasi yang lebih sederhana mengenai kontrak investasi dan aset kripto yang terkait dengannya. Mereka juga harus memberi tahu SEC ketika mulai dan berhenti menggunakan pengecualian tersebut.

Proposal kedua dapat memungkinkan proyek tertentu menggalang dana hingga US$75 juta dalam periode 12 bulan.

Proyek yang menggunakan opsi ini kemungkinan harus memberikan informasi serupa, ditambah penjelasan mengenai kondisi keuangan serta laporan keuangan mereka.

Namun, SEC belum memastikan apakah batas US$5 juta dan US$75 juta tersebut akan tetap digunakan dalam proposal final.

Safe harbor untuk aset kripto

SEC juga sedang mempertimbangkan gagasan ketiga, tetapi tujuannya berbeda.

Proposal ini dapat menciptakan safe harbor bagi aset kripto tertentu setelah penerbit menyelesaikan atau secara permanen menghentikan aktivitas manajerial utama yang sebelumnya dijanjikan kepada pembeli.

Gagasan tersebut berkaitan dengan kondisi ketika sebuah aset kripto tidak lagi dianggap sebagai bagian dari kontrak investasi.

Namun, safe harbor ini tidak otomatis menghapus kewajiban pendaftaran sebelumnya. Jika penawaran token awal diwajibkan untuk didaftarkan atau harus memenuhi pengecualian tertentu, kewajiban tersebut tetap berlaku.

Banyak detail masih belum jelas

Pengembang proyek kripto masih belum mengetahui secara pasti proyek atau penawaran token seperti apa yang nantinya dapat menggunakan aturan tersebut.

Beberapa pertanyaan yang masih belum terjawab antara lain:

• Apakah pihak yang memiliki catatan pelanggaran tertentu akan dilarang menggunakan pengecualian.
• Apakah akan ada batasan bagi investor individu.
• Bagaimana aturan penjualan kembali atau resale token.
• Jenis proyek kripto apa saja yang memenuhi syarat.
• Apakah batas penggalangan dana US$5 juta dan US$75 juta akan tetap dipertahankan.
• Apakah periode empat tahun akan tetap berlaku.

Agenda resmi SEC yang telah dipublikasikan belum memberikan rincian tersebut.

Persyaratan mengenai kelayakan proyek dan penjualan kembali token akan menjadi sangat penting. Jika aturannya cukup fleksibel, pengecualian tersebut bisa menjadi jalur pendanaan baru yang berguna bagi banyak proyek kripto. Sebaliknya, aturan yang terlalu ketat dapat membuatnya hanya bisa digunakan oleh sebagian kecil proyek.

Apa yang terjadi selanjutnya?

Agenda regulasi pemerintah federal AS sudah mencantumkan proyek terkait aset kripto yang dapat mencakup penawaran token, penjualan aset kripto, pengecualian, dan safe harbor. Namun, agenda tersebut belum memberikan ketentuan operasional yang bisa langsung digunakan oleh penerbit token.

Atkins juga sebelumnya mengatakan bahwa undang-undang komprehensif dari Kongres mengenai struktur pasar kripto akan memberikan kepastian regulasi yang lebih permanen.

Untuk sementara, SEC masih dapat memberikan keringanan regulasi melalui kewenangan yang sudah dimilikinya.

Fokus utama setelah voting Jumat adalah isi proposal yang akhirnya dirilis SEC. Aturan tersebut akan menentukan berapa besar dana yang dapat dihimpun proyek kripto, proyek mana yang memenuhi syarat, dan persyaratan apa saja yang harus dipenuhi oleh penerbit token.